Af Ulrik Falkenstrøm, COO & Vicepresident
MEGATREND INVEST

Hvordan er din risikoprofil? Foretrækker du en lav risiko, som medfører et begrænset eller lavt afkast, eller er du risikovillig og går efter et højt afkast? Det er typisk det valg du skal træffe, når du står med muligheden for at investere i enten traditionel eller alternativ investering. Det er der ingen tvivl om, men ikke desto mindre er det måske nok en anelse mere nuanceret.

Alle vil naturligvis gerne have det højst mulige afkast, og det er der gode muligheder for, når man vælger alternative investeringer. Samtidig skal man dog være opmærksom på, at det aldrig bliver risikofrit. Men der er mulighed for at minimere risikoen ved at træffe de rette valg og sikre en spredning af både den samlede investeringsportefølje og den del, der eventuelt afsættes til alternativ investering. Her er 4 gode råd i forbindelse med alternativ investering:

Vurdér eksisterende trends og vær kritisk og selektiv i dit valg. Nogle teknologier og områder vækster lige nu. Bioteknologi, sundhed og eksempelvis også et område som kunstig intelligens er oplagte. Hold også øje med nystartede virksomheder indenfor disse områder. Uanset hvilket område, du foretrækker, har det bæredygtige også høj fokus, og alt tyder på, at dette område får endnu større præference fremover. Ja, det er næsten umuligt at forestille sig, at det ikke gør, for en stor del af den yngre generation tager ansvarlighed og bæredygtighed som en selvfølge, og det vil selvfølgelig påvirke efterspørgslen.

Et potentielt højt afkast af alternative investeringer kan være fristende. Men det mest fornuftige er at sikre en fordeling af investeringsmidlerne på traditionelle og alternative investeringer. Et godt råd er, at ca.10% placeres på alternative (unoterede aktier) og resten på det traditionelle område (obligationer og noterede aktier). Du kan læse mere om porteføljespredning i artiklen af Søren Rytoft fra MEGATREND INVEST.

Det gælder som med alt andet, at lægger du alle æg i én kurv, er risikoen for tab også større. I forbindelse med din alternative investeringsdel er det derfor vigtigt at få spredt dine investeringer ikke bare på de rette virksomheder, men også på flere forskellige. Det reducerer risikoen yderligere.

Uanset hvilken porteføljefordeling du vælger, er professionel rådgivning af stor betydning. Her er det vigtigt at læne sig op ad rådgivere med en stor viden, og rådgivningen skal derudover også være baseret på stor og solid praktisk erfaring.

I MEGATREND INVEST investerer vi i de allerbedste kapitalsøgende danske iværksætter- og vækstvirksomheder. Vi investerer kun i ansvarlige og bæredygtige virksomheder inden for 9 udvalgte megatrends i verden. En investering i iværksættervirksomheder er forbundet med en risiko, men ved at sprede risikoen på mange nøje udvalgte investeringscases, reduceres risikoen markant.

Det ser vi som den bedste strategi med hensyn til at fremtidssikre og få det optimale ud af en alternativ investering.

05.08.2020

Rådet for Afkastforventninger har netop udgivet en ny rapport, hvor de kommer med nogle bud på fremtidige afkast på tværs af aktivklasser. Rapporten anvendes af pensionsselskaber og banker til opstilling af investeringsprognoser, og er et godt udgangspunkt for et overblik over anbefalinger og muligheder lige nu.  Rådet fastlægger samfundsforventninger til afkast i tilgængelige aktivklasser henover de næste 10 år og er derfor et nyttigt værktøj for investorer.

Rapporten er især interessant, fordi den sammenligner de forskellige aktivklasser, der findes på det danske marked. Rapporten udkommer to gange om året og  angiver er et gennemsnit af 4 forskellige internationale forventninger til de globale finansmarkeder.  Baseret på den netop udkomne rapport, ser forventningerne sådan ud:

Forventede årlige afkast på 1-5 års og 1-10 års sigt:

Kilde: Rådet for afkastforventninger juni 2020

Når man skal sammensætte sin egen portefølje, er det som altid vigtigt at sprede sin risiko over flere af ovennævnte aktivklasser. De meget lave renter og de deraf lave afkastforventninger bør man overveje nøje, inden det besluttes, hvad der skal investeres i.

Aktier har vist et stort momentum og er kommet tilbage efter Covid-19 dykket i markederne, og nu ligger det på rekordniveau. Himmelflugten i aktier skyldes nu nok også mangel på alternativer på grund af det lave renteniveau. Det høje niveau i aktier skal man derfor følge nøje, for indvirkningerne fra corona kan stadig have en betydelig indflydelse på kommende regnskabsresultater.

Aktivklasser med højere risiko som EM aktier og private equity bør indgå i en diversificeret portefølje. Det er op til den enkelte investors risikovillighed at afgøre, hvor meget der kan investeres i disse aktivklasser.

Jeg har i et tidligere indlæg skrevet om allokering til forskellige aktivklasser. Dengang konkluderede jeg, at en fordeling i de traditionelle aktivklasser til både aktier og obligationer bør udgøre 70-80% af ens portefølje.

Når det er sagt er det også min holdning og anbefaling, at både fast ejendom og private equity (unoterede aktier eller alternativ investeringer) bør indgå. Ejendomme har en meget lille korrelation til andre af de nævnte aktivklasser og er en langsigtet investering. Private equity har et potentielt højt afkast uden at være særligt korreleret med andre aktieprodukter. Den valgte fordeling vil naturligvis også påvirkes af alder, hvor man er med hensyn til investerbare midler , og hvor høj en risiko man ønsker at tage.

Megatrend Invest er et venture selskab, der investerer i bæredygtige selskaber indenfor specifikke megatrends. Vores udgangspunkt er alternative investeringer i form af unoterede aktier med henblik på investering i startups, hvor potentielle selskaber nøje udvælges på baggrund af en grundig due diligence. Vi mener, at de virksomheder som vi investerer i vil klare sig bedre end gennemsnittet baseret på aktivt medejerskab, og at vores forretning er målrettet bæredygtige investeringer indenfor specifikke megatrends med fremtidsperspektiv. Det at investere i unoterede aktier i bæredygtige iværksættervirksomheder, er det samme som at investere i de ideer, der skal sikre udviklingen af vores planet i mange år fremover.

Læs rapporten fra Rådet for Afkastforventninger her.

At vide hvor forskellige typer af aktier differentierer sig, er essentielt, for at vide hvordan du sammensætter den bedste investeringsportefølje.

At eje en aktie er det samme som at eje en andel af en virksomhed. Ved køb af en aktie, bliver du således medejer af den pågældende virksomhed. Ejerskabet giver ret til en del af selskabets aktiekapital og giver som hovedregel stemmeret på selskabets generalforsamling. En aktie kan navnenoteres, det vil sige, det registreres, at du har købt netop denne aktie, og det giver dig adgang til regnskab og andre informationer fra det pågældende selskab.

Nogle selskaber har opdelt deres aktier i flere aktieklasser, typisk A- og B-aktier. A-aktier har ofte et højere antal stemmer end B, og modsat kan B-aktier have et højere udbytte end A-aktier.

Et unoteret selskab handles ikke på en børs, hvorfor omsætteligheden er betydelig dårligere end på fondsbørsen. Køber er derfor nødt til at finde en sælger, for at kunne købe aktien, og omvendt ved salg.

Kursen på en unoteret aktie er ofte udtryk for selskabets indre værdi delt med antallet af aktier med et fradrag eller tillæg afhængig af, om det er et køb eller salg. Da der ikke er en markedskurs til at prissætte værdien af selskabet, tages der ofte udgangspunkt i den indre værdi af aktien. Denne opgøres ofte kun en gang om året i forbindelse med afslutning af årsregnskabet. Kursen kan også fastsættes ud fra opstillede forventninger til selskabets fremtidige indtjening og den begrænsede mulighed for omsættelighed af aktien. Denne metode kan give en værdi, som afviger markant i forhold til indre værdi.  

Afkastet på aktier består dels af aktieudbytte fra selskabet og dels af kursændringer over tid. Aktieudbytte er et udtryk for, hvor stor en del af selskabets overskud, der udbetales til aktionærerne. Aktieudbyttets størrelse besluttes på selskabets generalforsamling. Kursændringen er et udtryk for, at aktiens værdi svinger over tid.

Fastsættelsen af handelskursen på en unoteret aktie kan svinge betydeligt i forhold til indre værdi afhængigt af, hvordan forventningerne til indtjening i den pågældende virksomhed udvikler sig. Disse forventninger påvirkes af den generelle økonomiske situation samt udviklingen på det marked, hvor virksomheden befinder sig. I værste fald – hvis virksomheden går konkurs – kan investor tabe hele det investerede beløb. Risiko kan opdeles i selskabs-, og markeds- og valutarisiko.

Selskabsrisiko er den risiko, der er forbundet med det enkelte selskab og kan f.eks. være indtjeningsvanskeligheder, afhængighed af bestemte kunder, nøglepersoner eller andet.

Markedsrisiko er en risiko fælles for alle selskaber eller en gruppe af selskaber, som beskæftiger sig med samme område. Som udgangspunkt er der tale om udefrakommende begivenheder eller ændringer, der påvirker alle selskaber inden for enkelte brancher eller i et enkelt land. Det kan f.eks. være konjunkturbevægelser, renteudvikling eller politiske faktorer, som ændrer markedssituationen i en bestemt branche.

Valutakursrisiko er risikoen for udsving i valutakursen for aktier, som handles i en anden valuta. Dermed er valutakursrisikoen ikke til stede for unoterede aktier handlet i danske kroner.

Når du investerer pensionsmidler, skal du være opmærksom på, at der gælder særlige regler for, hvordan du investerer opsparingen. Der er følgende loft for, hvor meget der må investeres:

• 20% af pensionsformuen under 2 mio. kr. opsparet i samme bank
• 50% af pensionsformuen mellem 2- 4 mio. kr. opsparet i samme bank
• 75% af pensionsformuen over 4 mio. kr. opsparet i samme bank. Yderligere skal den enkelte investering være på mindst 100.000 kr., og investor må ikke eje 25% eller mere af kapitalen i et unoteret selskab.

Kontakt os for yderligere rådgivning om dette.

Den skattemæssige behandling af afkast fra aktieinvesteringer er forskellig, alt efter hvilken type midler du anvender til investering. Der er med andre ord forskel på beskatningen af aktieafkast, som stammer fra investering af henholdsvis frie midler, pensionsopsparing, børneopsparing eller selskabsmidler. Aktier egner sig ikke til investering af midler i virksomhedsordningen. Den skattemæssige behandling kan variere og ændre sig afhængig af dine skattemæssige forhold, eller som følge af ændrede regler for beskatning. Vi anbefaler, at du kontakter en rådgiver om skattemæssige konsekvenser af en investering.

SolarSack is nominated for a Danish Design Award 2020 in the category Save Resources. We are incredibly proud of SolarSack and do understand why the Danish Design Award finds the solution elegant and excellent.

Here is what the jury said about SolarSack:

View the nomination here.

Biograil is a Copenhagen based biotechnology company that is transforming the market of injections into a market of oral delivery. They are developing an oral device for the delivery of biologics that would typically be injected.

Biograil’s BIONDD technology improves the absorption and effectiveness of well-known biological pharmaceuticals through an oral capsule -avoiding painful injections and reducing production costs. The capsule embeds itself in the intestine wall and gently and efficiently releases the active compounds.

Sanner Ventures has now joined the Investor Syndicate, which includes MEGATREND INVEST A/S as well as seed investor High-Tech Gründerfonds (HTGF).

MEGATREND INVEST warmly welcomes Sanner Ventures. They have vast experience in areas that Biograil will need in the future and can potentially provide more than just investment.

Read the entire press release at Biograil’s Website.
http://biograil.com/2020-04-30/

Det seneste kursfald på aktiemarkedet er forårsaget af den alvorlige Covid-19 virus, og den olieprisreduktion der er startet op af en tvist mellem OPEC og Rusland har samtidig påvirket alle. Især i Europa er virkningen af Coronaen med til at ændre de daglige rutiner for mange mennesker. Den bekymring i befolkningen og de drastiske foranstaltninger, som regeringerne har iværksat, kombineret med usikkerheden om, hvor længe det vil fortsætte, medfører helt grundlæggende ændringer for mange mennesker.

Kursudsvingene på aktiemarkederne har været betydelige og spørgsmålet om, hvor og hvornår man skal geninvestere sine penge, er meget vanskeligt at besvare.

Det grundlæggende argument for porteføljespredning er nøglen til at opretholde værdien af din portefølje og derigennem minimere virkningen af markedsudsving. Dette er afgørende for at holde den samlede risiko på din portefølje inden for moderat niveau og samtidig investere i virksomheder med innovative produkter på lang sigt.  Det betyder ikke, at det er problemfrit, når de finansielle markeder går i panik mode, men det vil begrænse dine tab. De grundlæggende aktivklasser er aktier og obligationer. Derudover kan du investere i derivater og alternative investeringer, der dækker en masse forskellige muligheder.

Unoterede aktier i modne opstartsvirksomheder er en af mange måder at sprede sin risiko på for investorer. I lang tid har unoterede aktier kun været tilgængelig for institutionelle investorer. MEGATREND INVEST er blandt en række virksomheder, der tilbyder investeringer i bæredygtige unoterede aktier til private investorer. Fordelen ved at investere i unoterede aktier er, at korrelationen med noterede aktier er lav. Korrelation indenfor finans- og investeringsområdet er et statistisk begreb, der måler, i hvor høj grad to værdipapirer flytter sig i forhold til hinanden.  En af hovedårsagerne til, at unoterede aktier er mindre korreleret, er, at omsætteligheden er meget lavere.  I noterede aktier har investorerne adgang til løbende priser og en stor mængde information om de enkelte selskaber, der påvirker prissætningen. Dette gør sig ikke gældende for unoterede aktier.

Data kilde: Bloomberg
Korrelation er et mål, der beskriver det lineære forhold mellem, i dette tilfælde, to aktivklasser. Jo tættere værdien er på 1 imellem de to aktivklasser, jo mere samtidigt bevæger de sig.

Ovenstående tal dækker over en 10-års periode indtil december 2019.

Tilgængeligheden af modne vækstvirksomheder med etableret omsætning er spredt over mange sektorer.  Vi koncentrerer os om bæredygtige virksomheder med et gennemprøvet koncept og ved at investere i disse virksomheder, er vi med til at fremme ideer, som vil bringe vores verden fremad i løbet af det næste årti.

Sammenligner man unoterede og noterede aktier over en 5-årig, 10-årig og 20-årig periode, så gør de unoterede aktier det bedst.  Det gennemsnitlige årlige merafkast er mellem 9,8% og 13,1%, hvis man sammenligner MSCI World Index og Global PE Index.

Den optimale porteføljesammensætning mellem børsnoterede aktier, obligationer og unoterede aktier målt i forhold til risiko/afkast ville være 30% obligationer, 60% aktier og 10% unoterede aktier. Historisk er der mange eksempler på, at investorer bør medtage unoterede aktier i deres portefølje. Ikke desto mindre er det kun et fåtal, der gør det. 

For at købe unoterede aktier, skal man ifølge det danske finanstilsyn være godkendt som rød investor. Der er en betydelig risiko ved investering i unoterede aktier, såsom begrænset omsættelighed og binding over længere perioder, hvor man ikke kan sælge sine investeringer. 

MEGATREND INVEST, København er en velkonsolideret formidler af kapital imellem investorer, der søger alternative investeringer og kapitalsøgende start-up og vækstvirksomheder, der søger kapital. Vores investeringsselskaber skal drive en ansvarlig og bæredygtig forretning baseret på 9 førende megatrends i verden. Det er til gavn for virksomheden og samfundet og bidrager til en investering i fremtiden med fokus på bæredygtige produkter og løsninger.

Søren Rytoft, Senior Investment Advisor

2020.04.16